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    糖市缺乏持續走強動能—白糖周刊(第72期)—平安期貨20131201

    • 時間: 2015-07-08
    • 文章來源:研究所
    • 【字體:

    摘要:
            1、本周ICE原糖連續第六周收低。在全球食糖供給充足、需求疲軟的壓力下,本周一ICE糖市原糖期貨價格再創八周新低,周二因巴西生最新數據顯示今年其甘蔗收成可能創高紀錄繼續下跌,周三因巴西本幣走弱ICE糖清淡走低,周四感恩節休市,周五跌至兩月低位。本周國內糖市消息面方面除主產區糖廠陸續開榨開較平靜,鄭糖低開高走,小幅震蕩。最終,白糖指數收于5035元/噸,累計周漲幅為0.1%,主力合約1405收于5012元/噸。
            2、短期來說,當前國內糖市受到陳糖、新糖和進口糖供應的疊加壓力。雖然陳糖工業庫存所剩無幾,但國儲有近600萬噸的食糖庫存。而11月份以來,南方甘蔗糖產區紛紛開榨,12月至3月將進入生產高峰期,工業庫存進入積累期。而近幾個月食糖進口不斷增加,10月食糖進口量再次刷新了9月份剛創下的59萬多噸的新高紀錄。
             3、中長期來說,國內糖市深處增產周期,而期間內外價差巨大所致的進口糖涌入市場使糖市雪上加霜。國內制糖成本在5200以上,外糖制糖成本長期保持在3000—4000元/噸,為了改變這種現象,使糖業良性發展,國內有望政策轉變,由托市改為直補。國內糖價有望向國際糖價靠攏,價差有望收斂,但在政策轉換年度國內制糖成本支撐力度將更弱。
            4、感恩節回來后ICE糖市原糖期貨價格下滑至2個月來的最低點,下跌趨勢還在進行。UNICA公布了11月上半月的生產進度,甘蔗入榨量和糖產量同比增加了不少,還是有不少糖廠在繼續生產??疹^認為,先前大家預估的14年1季度糖供給會短缺,是個謬誤。
            5、總體來看,前景對糖多頭還是不利。商品整體走勢對商品多頭也不利,因為全球股票市場都在漲,吸引了不少資金參與。
            6、操作建議:外盤持續下跌,新糖陸續上市及進口糖依然給市場施加壓力,現貨價格也開始下行,在春節備貨來臨之前,我們仍對糖市維持相對謹慎偏空的看法。

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