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    主流觀點就肯定對嗎?[明楓]—財經投資隨筆—平安期貨20131121

    • 時間: 2015-07-02
    • 文章來源:研究所
    • 【字體:

    內容摘要:
            反其道而行,A股年底會否逆勢反彈。2010、2011、2012、2013年1-10月份連續四年下跌。根據持續四年的弱市特征,反其道而行之,則今年11-12月出現反彈的可能性或許值得期待!
            主流觀點過于悲觀。當前媒體及券商投行基于中國經濟轉型的不確定性,一直彌漫著看淡A股未來數年走勢的主流觀點,對經濟增長、公司業績和改革前景方面的預期過于悲觀。
            改革預期催生新機會。2014年包括相對流動性、政策確定性的相對風險溢價、上市公司治理等方面預期都將產生積極變化。隨著中國經濟改革的深入,改革紅利將持續釋放。投資者對經濟增長可持續性重拾信心,A股有望迎來估值修復機會。
            改變傳統思維,將有全新視野。與發展的眼光觀察中國經改進程,所得到的是與主流觀點不一樣的思維模式。從三中全會公報及細則的進一步公開,輿論及市場一致認為會議內容超預期。當前強調相反理論,剖釋人心情緒變化,A股聚集太多看淡情緒,短期出現反彈實屬必然。
            黃金困惑一:QE效應不彰。美聯儲購債計劃的確是推動金價上升的主要原因。如QE1及QE2,造就了2009-11年黃金牛市。但為何到了QE3,金價卻無法延續漲勢?原因是貨幣流速惡化,抵消貨幣膨脹對金價產生的刺激效應,造成QE3階段不漲反跌。
            黃金困惑二:退市延后,反不利金價。根據傳統思維,退市延后按理有利于金價,但事實上卻并非如此。舉例來說,正當耶倫獲提名掌管美聯儲之時,金價當天反而大幅下跌。還是同樣的理由:越QE,受惠的不再是金價,利好落地便成利空。
     

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