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    四季度油粕比將現季節性反彈—商品E周刊(第101期)—平安期貨20131118

    • 時間: 2015-07-09
    • 文章來源:研究所
    • 【字體:

    內容摘要:

    品種前瞻:四季度油粕比將現季節性反彈。近期油粕比已經呈現反彈跡象。從短期的季節性因素考慮,我們認為短期油粕比有望繼續反彈。再參考近5年油粕比的季節性趨勢:4-5月跌至9月,10月至年末上漲。因此我們建議四季度的操作策略是買油拋粕。
            策略專題:PMI庫存揭示商品周期。目前,中國制造業依舊處于增速反彈后的“主動補庫存”階段。但我們預期中國經濟結構調整,終將導致下游需求走弱(假設明年1-2季度),原材料將出現“主動去庫存”,而產成品可能先后經歷“被動補庫存”與“主動去庫存”。因此,商品頹勢不改。 
            圖解金融:金融危機5年記。今天,銀行資產比前健康了,借貸收緊了,資本充足率也提升了,企業負債少了,杠桿產品利用少了。但各國政府爭相QE,流動性泛濫之下歐美股市屢創新高。然而,我們覺得資產價格調整是遲早的事,一旦市場轉向,殺一個措手不及也未可知。
            熱點觀察:1、十八大三中全會改革全文公布,不乏改革亮點;2、耶倫參議院證詞仍偏向鴿派
            數據備忘:中國10月社會融資規模遠低于9月;下周重點關注中國匯豐PMI。
     

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